2025-11-18
美元指数在周二亚洲交易时段维持在99.55附近的狭窄区间内徘徊，市场情绪安静得像是在暴风雨前闭气。美国政府停摆长达43天造成的“数据黑洞”即将结束，而周四的非农就业报告成为所有交易员瞄准的终极靶心。在关键数据回归前，美元的走势更像是按下了暂停键，等待裁判吹响下一回合哨声。
美联储内部近来持续释放鸽派信号，强化了外界对劳动力市场疲态的担忧。理事沃勒指出，就业增速显著放缓，应在12月会议上讨论进一步降息。副主席杰斐逊则形容劳动力市场处于“迟滞”状态，企业在政策不确定性与人工智能加速渗透的背景下，对新增招聘愈发谨慎。
然而，市场对降息的热情已经明显冷却。根据FedWatch工具，交易员预计美联储在12月降息25个基点的概率已降至43%，较一周前的62%明显回落，更与一个月前几乎一致看跌利率的高度共识形成鲜明对比。
投资者同样关注美联储官员的后续讲话，特别是巴尔与巴金两位地区联储高官。如果他们释放更偏鹰派的语气，可能短线托住美元的弱势结构。然而从更大的框架来看，本周恢复发布的一系列经济数据才是真正的方向指引者。
市场普遍预计9月非农就业岗位将新增5万人，较8月的2.2万人略有改善，而失业率大概率维持在4.3%。在这样微弱的增长预期下，非农数据一旦走弱，美元或将延续调整；但如若表现强劲，则可能重新增强美元的避险吸引力，并令降息预期进一步降温。
技术层面来看，美元指数仍处于中性偏弱的整理状态。日线图上，DXY运行在20日均线下方，短线趋势仍显疲弱，但99.50区域形成可靠支撑。若能在该区间企稳，并重新突破20日均线（约99.90），指数有望向100.50区域展开修复性反弹。相反，如果跌破99.40，则将开启向99.10和98.80区间的深度回调。
指标方面，RSI（14）停留在45到50之间，反映市场动能不足但尚未进入超卖区域，短期仍可能维持震荡节奏，多空双方暂未决出胜负。
总体而言，本周美元指数的剧情只有一个核心线索：非农就业报告。美联储的鸽派倾向已经计入价格，要撼动美元的趋势，需要比市场预期更差的就业表现。若数据只是“略弱”，则美元更可能继续维持区间盘整，而非启动单边下行行情。换句话说，真正的方向要等周四凌晨那一声“锣响”。