美国特朗普政府的关税政策正在冲击美股

美国特朗普政府的关税政策正在对美国股市产生显著冲击，特别是在科技股权重较高的纳斯达克综合指数中。与近期的高点相比，纳斯达克指数的跌幅已经超过了技术上被视为“调整局面”的10%阈值，这反映了市场的动荡与不安情绪的加剧。特别是显示市场波动和不确定性的波动率指数（VIX）也攀升至两个月来的最高水平，表明投资者对未来的不确定性日益担忧。

美国投资公司IDX Advisors的首席投资官本·麦克米伦指出，市场当前的表现反映了投资者的避险情绪上升，资金正从股市转向更安全的资产。麦克米伦认为，投资者心理的修复需要时间，即使股市继续下跌也不足为奇。

纳斯达克指数的走势被视为市场行情转折的信号。2024年12月以来，纳斯达克指数的跌幅已超过10%，这一技术信号暗示市场可能处于持续调整中。如果美国股市的领头力量——科技股继续走弱，整体市场将难以避免陷入停滞状态。

最初，市场对特朗普政府的关税政策持乐观态度，认为关税只是贸易谈判中的工具之一。但随着关税的真正实施，尤其是加拿大、墨西哥和中国相继推出报复性关税，市场开始担忧物价上涨和经济恶化同时发生的“滞胀”风险。关税的不可预测性也导致市场情绪更加紧张，“恐慌指数”（VIX）自3月3日以来持续超过20，并在3月6日一度突破25。这一波动率水平是自2024年8月经济忧虑扩散和12月货币政策隐忧引发股市下跌以来的首次。

由于股市波动的增加，一些量化基金，如CTA基金，开始根据市场波动机械地减少持仓，这导致了进一步的抛售和股市下跌。摩根大通证券的高田将成指出，CTA的持仓在大选后达到了不可持续的水平，VIX的上升引发了持仓的缩减，从而加剧了市场的下行压力。

尽管市场期待特朗普因股市震荡而重新审视其关税政策，但特朗普在3月6日的表态中强调关税政策与股市无关，并表示从长远来看，美国将因此变得更强大。美国财政部长贝森特也在同日的演讲中重申关税政策的立场，认为物价上涨只是“一次性的调整”，这进一步引发了市场的失望情绪。